«Последняя капля может сработать как детонатор». Европейские разведслужбы видят серьёзные угрозы для российской экономики 0
Европейские разведслужбы предупреждают, что экономика России в условиях войны оказалась в особенно опасном состоянии. Как сообщает немецкая газета Frankfurter Allgemeine Zeitung, банковский сектор государства-агрессора давят скрытые долги, растёт давление на Центральный банк, а любое более серьёзное потрясение, например новые санкции или длительное падение цен на нефть, может стать катализатором более широкого кризиса.
Экономика России оказалась во «взрывоопасном состоянии» по мере перевода страны на военные рельсы, сообщила в четверг немецкая газета Frankfurter Allgemeine Zeitung, ссылаясь на выводы доклада европейских разведслужб.
По оценке экспертов, «экономическое потрясение, например масштабный пакет санкций против банков или длительное падение цен на нефть» может стать последней каплей и сработать как детонатор.
В докладе европейских разведслужб говорится, что банковский сектор России особенно уязвим. Балансы банков искусственно раздуты. Чтобы привлечь инвесторов в условиях высоких процентных ставок — ключевая ставка по-прежнему составляет 14,5% — банки снизили порог допустимого риска.
«Массовая эмиссия» субсидируемых государством ипотек вызвала рост цен на недвижимость, создав риск пузыря и волны дефолтов. Практика, при которой долги государственно-частных партнёрств в регионах России переносятся на банки, стала дополнительным бременем, из-за которого банки «несут убытки по низкоприбыльным проектам и покрывают трудности с погашением долгов регионов».
Ситуацию ещё больше усугубляют «скрытые долги», возникающие, когда банки «под давлением Кремля» выдают на льготных условиях кредиты оборонным предприятиям с «колоссальными финансовыми потребностями».
К сентябрю 2025 года «сигналы слабости банковского сектора» стали настолько частыми, что российские власти начали опасаться, что в течение следующих 12 месяцев может разразиться банковский кризис, «несмотря на усилия Центрального банка по контролю ситуации».
В докладе говорится, что Россия продолжает сохранять «впечатление динамичной экономики», хотя это уже не соответствует реальности. Само правительство официально признаёт как минимум два года стагнации: прогноз роста на текущий год снижен до 0,4%.
Экономисты Кильского института мировой экономики и Стокгольмского института переходной экономики считают эту цель «слишком оптимистичной».
В новом докладе европейских разведслужб не содержится призыва вводить более жёсткие санкции или специальную таможенную пошлину на импорт из России в Европейский союз (ЕС) в пользу Украины.
Однако он даёт политикам аргументы, почему нынешний момент благоприятен для действий — санкций или хотя бы более уверенной позиции в отношении российского диктатора Владимира Путина, указала Frankfurter Allgemeine Zeitung.
Газета сообщила, что доклад следует рассматривать как набор политических инструментов. Он добавляет опасные сценарии к списку хорошо известных трудностей, которые обсуждаются даже в самой России, но не подкрепляет их собственными расчётами.
В документе говорится, что кредитные портфели банков ухудшаются из-за трудностей предпринимателей с погашением долгов и что замедление экономики может ускорить волну банкротств.
По мнению экспертов, государство поддерживает только оборонную отрасль, отворачиваясь от гражданских предприятий, столкнувшихся с проблемами рефинансирования.
Согласно докладу разведслужб, Центральный банк считает проблемными 10% корпоративных кредитов, подчёркивая, что это значительно больше целевого показателя на 2024 год.
Однако сам регулятор ранее прошлой весной оценивал эту долю в 11,5%. Российские аналитики также указывали на резкий рост, но частично объясняли его изменением методологии и считали эту цифру предупреждающим сигналом, а не признаком катастрофы.
Картина с проблемными потребительскими кредитами ещё более поразительна. В докладе утверждается, что Центральный банк России признаёт долю таких кредитов на уровне 6%, и регулятора обвиняют в «возможной недооценке реальности». На самом деле сам Центральный банк в апреле оценивал долю проблемных потребительских кредитов в 13,1%.
Авторы доклада заявили, что Центральному банку России становится всё труднее смягчать экономические последствия войны в Украине, и давление на него растёт. С начала июня глава регулятора Эльвира Набиуллина из-за болезни официально пропустила несколько публичных мероприятий, включая Петербургский экономический форум и видеоконференцию Путина с правительством на прошлой неделе.
На этом совещании Путин призвал снизить ключевую ставку. «Инфляция снижается», — заявил он. «Какова она? Чуть больше 5%. Я думаю, у нас есть все основания ожидать снижения ключевой ставки», — сказал диктатор.
Этот шаг Путина был столь же необычным, как и реакция Центрального банка. Один из заместителей Набиуллиной указал, что инфляционное давление по-прежнему высоко и возможность снижения ставок минимальна, особенно с учётом того, что государственные расходы не сокращаются, а остаются высокими.
Немецкая газета добавила, что российский парламент только что в ускоренном режиме принял законопроект, позволяющий Министерству финансов увеличивать свой долг сверх установленного в бюджете уровня без одобрения парламента.
Всё это происходит на фоне растущих издержек войны. Согласно правительственным оценкам на февраль, расходы России на войну как минимум на 24 миллиарда евро выше, чем планировалось в этом году.
Новый закон рискует увеличить долговую нагрузку, подорвать бюджетную дисциплину и снизить прозрачность. После того как Путин выступил за снижение ставки, возник вопрос о том, насколько большую независимость всё ещё сохраняет сам Центральный банк, указала Frankfurter Allgemeine Zeitung.
