«airBaltic» затягивает петлю на шее: международное кредитное рейтинговое агентство предупреждает о возможном дефолте уже в этом году 0
Международное кредитное рейтинговое агентство “Fitch Ratings” присвоило негативный статус наблюдения как рейтингу латвийской национальной авиакомпании “airBaltic”, так и обеспеченным облигациям компании, свидетельствует опубликованный “Fitch Ratings” комментарий о рейтинговой ситуации.
Статус наблюдения присвоен долгосрочному рейтингу дефолта эмитента “airBaltic” на уровне “CCC-“, а также рейтингу приоритетных обеспеченных долгосрочных облигаций “airBaltic” на сумму 380 миллионов евро на уровне “CCC-“. Показатель возвратности составляет “RR4”.
Как пояснило агентство, негативный статус наблюдения по рейтингу отражает все более слабую финансовую гибкость “airBaltic” и острое давление на ликвидность. “Без дополнительной внешней поддержки это может вызвать кризис ликвидности или форму реструктуризации долга, которая могла бы соответствовать критериям “Fitch” для обмена долговыми обязательствами компании, оказавшейся в кризисной ситуации”, — говорится в сообщении.
“Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента отражает “слабый финансовый профиль “airBaltic” с неустойчиво высоким долгом, скорректированным с учетом аренды, и более слабыми финансовыми показателями в 2025 году, и мы ожидаем, что это сохранится и в оставшейся части 2026 года”, — изложено в сообщении “Fitch”.
По оценке аналитиков “Fitch”, возросла вероятность того, что латвийская национальная авиакомпания в этом году не сможет выполнить обязательства. 26 июня “airBaltic” не пополнила резервный счет по облигациям до необходимого остатка, на что должно было быть направлено около 21 миллиона евро. Решение не пополнять счет привело к увеличению квартального процентного платежа 14 августа до 16,5% по сравнению с прежними 14,5%. По оценке “Fitch”, такие действия компании указывают на все более слабую ликвидность и возможный дефолт в этом году.
Без привлечения дополнительного финансирования компании в этом году может потребоваться реструктуризация долга, при этом рост цен на топливо усиливает давление на ликвидность компании, говорится в оценке “Fitch”.
Анализируя краткосрочный государственный заем “airBaltic” в размере 30 миллионов евро, предоставленный в апреле, эксперты “Fitch” пришли к выводу, что его влияние ограничено. Ограниченной устойчивостью обладало бы и возможное дополнительное вложение в компанию со стороны владельцев — латвийского государства и немецкой авиакомпании “Lufthansa”. “Fitch” также напоминает, что правила Европейского союза затрудняют своевременное и существенное государственное вложение в компанию.
LETA уже сообщала, что убытки группы “airBaltic” в первом квартале этого года составили 70,064 миллиона евро, что в 2,4 раза больше, чем в первом квартале 2025 года. В свою очередь, оборот группы “airBaltic” увеличился на 12,3% и составил 149,086 миллиона евро.
Представители “airBaltic” пояснили, что на размер убытков авиакомпании в первом квартале повлияли колебания курсов иностранных валют, связанные с финансированием расходы, сокращенная коммерческая поддержка и постоянное давление роста затрат в нескольких категориях.
Оборот группы “airBaltic” в прошлом году по сравнению с 2024 годом увеличился на 4,2% и составил 779,344 миллиона евро. В свою очередь, убытки группы “airBaltic” в прошлом году составили 44,337 миллиона евро, что в 2,7 раза меньше, чем в 2024 году.
В 2025 году авиакомпания перевезла в общей сложности 5,2 миллиона пассажиров, что на 1% больше, чем в 2024 году.
Летом прошлого года акционером “airBaltic” стала национальная авиакомпания Германии “Lufthansa”. В настоящее время латвийскому государству принадлежит 88,37% акций “airBaltic”, “Lufthansa” — 10% акций, компании “Aircraft Leasing 1”, принадлежащей финансовому инвестору, датскому предпринимателю Ларсу Тусену, — 1,62%, а 0,01% — другим. Основной капитал компании составляет 41,819 миллиона евро.
После первичного публичного размещения акций (IPO) “airBaltic” размер участия “Lufthansa” будет определен потенциальной рыночной ценой IPO. Сделка также предусматривает, что после потенциального IPO “Lufthansa” будет принадлежать не менее 5% капитала “airBaltic”. Правительство Латвии 30 августа 2024 года договорилось, что после IPO “airBaltic” государство должно сохранить в капитале компании не менее 25% плюс одну акцию.
В августе прошлого года правительство решило, что Латвия, так же как и “Lufthansa”, осуществит соинвестицию в размере 14 миллионов евро в “airBaltic” перед потенциальным IPO.
С учетом финансовых результатов 2025 года и ситуации на рынке “airBaltic” все же приостановила возможное IPO и в настоящее время не рассматривает его как потенциальный источник капитала в 2026 году, говорится в годовом отчете “airBaltic”.
В отчете указано, что, несмотря на ожидаемое улучшение операционной и коммерческой деятельности, авиакомпания в 2026 году будет работать с отрицательным свободным денежным потоком, и, с учетом текущих прогнозов, руководство ожидает, что для финансирования деятельности в зимнем сезоне 2026/2027 года потребуется дополнительное вливание денежных средств в размере от 100 до 150 миллионов евро.
